對(duì)于2023下半年，光大期貨油脂油料分析師侯雪玲表示，2023年度全球油脂油料有望呈現(xiàn)供需兩旺局面。目前，基于南美大豆豐產(chǎn)和需求謹(jǐn)慎恢復(fù)，預(yù)計(jì)庫(kù)存將攀升?？聪蚱贩N，棕櫚油從平衡向緊張過渡，菜籽系從緊張向?qū)捤蛇^渡，豆系從緊張到平衡過渡。
國(guó)泰君安期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師傅博也預(yù)計(jì)全球的油脂供應(yīng)增長(zhǎng)，將帶動(dòng)全球油脂食用消費(fèi)恢復(fù)，全球油脂工業(yè)消費(fèi)增長(zhǎng)仍然強(qiáng)勁。2023年上半年市場(chǎng)關(guān)注南美大豆產(chǎn)量，如果南美大豆豐產(chǎn)，配合加拿大和俄羅斯菜籽豐產(chǎn)，以及馬來(lái)和印尼的棕櫚油出口增加，全球油脂供應(yīng)在2023年上半年將變得非常充足，全球油料作物和油脂價(jià)格有回落壓力。對(duì)于國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)，他建議主要關(guān)注油脂消費(fèi)持恢復(fù)預(yù)期。截至2022年11月底，國(guó)內(nèi)三大油脂的總庫(kù)存回到歷史中性水平。但由于南美大豆產(chǎn)量還不確定，國(guó)內(nèi)遠(yuǎn)期大豆籽、棕櫚油來(lái)購(gòu)均偏少、偏慢。如果巴西大豆豐產(chǎn)確定，2023年上半年國(guó)內(nèi)豆油供應(yīng)前景明朗化，供應(yīng)擔(dān)憂情結(jié)將消退。
“受拉尼娜氣候影響，阿根廷大豆產(chǎn)量存在大幅減少的可能，如成真，屆時(shí)2022/2023年度全球大豆庫(kù)存不僅再次從累庫(kù)預(yù)估轉(zhuǎn)為去庫(kù)預(yù)估，而且?guī)齑孢_(dá)到近七年新低，庫(kù)存消費(fèi)比達(dá)到近十年新低?！焙钛┝崽嵝?，庫(kù)存緊張格局將再次困擾大豆市場(chǎng)，未來(lái)至少需要1年才能恢復(fù)。再加上美豆庫(kù)存緊張的配合，全球豆系價(jià)格有再次大幅走高的可能，豆粕強(qiáng)于大豆和豆油。2023年一季度關(guān)注阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)估，二、三季度關(guān)注中國(guó)需求。
侯雪玲認(rèn)為，2023年度全球油脂雖然也是累庫(kù)預(yù)期，但壓力并不大?！耙皇且?yàn)槔蹘?kù)幅度低，二是因?yàn)閮r(jià)格錨地棕櫚油呈現(xiàn)去庫(kù)，供給從平衡過渡到偏緊張?！彼忉?，國(guó)際棕櫚油被低估，價(jià)格相對(duì)向上修復(fù)。豆棕價(jià)差變得還要看南美大豆演變，但菜棕縮小、棕葵縮小、豆菜縮小等相對(duì)確定。油脂自身供需矛盾不突出，有階段性機(jī)會(huì)，單邊趨勢(shì)性行情還需要宏觀配合，如原油、中國(guó)消費(fèi)亮點(diǎn)等。她表示看好一季度外盤油脂行情和下半年國(guó)內(nèi)油脂行情。
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