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西南地區(qū)油脂加工及飼料養(yǎng)殖業(yè)調(diào)研
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作者:xapulong
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發(fā)布時間: 2016-11-14
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10月31日至11月4日，期貨日報記者隨大商所和中糧期貨組織的考察團走訪了西南地區(qū)油脂加工及飼料養(yǎng)殖企業(yè)，對當(dāng)?shù)赜蛷S及飼料養(yǎng)殖企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營情況以及利用基差交易情況進行了深入調(diào)研。
通過調(diào)研不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著國內(nèi)外油脂油料市場形勢的發(fā)展，基差交易、點價交易以及即將推出的期權(quán)交易將成為油脂油料企業(yè)日常經(jīng)營中的“好幫手”。豆油(6602, -224.00, -3.28%)菜油價差有望逐步拉大。
通過調(diào)研不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著國內(nèi)外油脂油料市場形勢的發(fā)展，基差交易、點價交易以及即將推出的期權(quán)交易將成為油脂油料企業(yè)日常經(jīng)營中的“好幫手”。豆油(6602, -224.00, -3.28%)菜油價差有望逐步拉大。
10月31日至11月4日，期貨日報記者隨大商所和中糧期貨組織的考察團走訪了西南地區(qū)油脂加工及飼料養(yǎng)殖企業(yè)，對當(dāng)?shù)赜蛷S及飼料養(yǎng)殖企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營情況以及利用基差交易情況進行了深入調(diào)研。
通過調(diào)研不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著國內(nèi)外油脂油料市場形勢的發(fā)展，基差交易、點價交易以及即將推出的期權(quán)交易將成為油脂油料企業(yè)日常經(jīng)營中的“好幫手”。
豆油(6602, -224.00, -3.28%)菜油價差有望逐步拉大
在走訪西南地區(qū)的油脂企業(yè)時期貨日報記者了解到，四川地區(qū)全年食用植物油需求量在200萬至220萬噸，其中主要以豆油和菜油為主（各100萬噸左右），加上少量的棕櫚油。
四川油脂市場基本上以自給自足為主，區(qū)域內(nèi)部油脂供應(yīng)主要以菜籽(0, -4259.00, -100.00%)油、豆油為主，四川油廠產(chǎn)能規(guī)模排全國第9位，每日壓榨6000噸，其中大型油脂企業(yè)益海、中儲糧、中糧等在四川當(dāng)?shù)鼐性O(shè)廠。
據(jù)了解，目前川渝地區(qū)大豆壓榨年產(chǎn)能在175萬噸左右（去年135萬噸，明年190萬噸以上）。四川某糧油飼料有限公司為雙榨型企業(yè)（可榨大豆和菜籽），日壓榨能力為1500噸（最高壓榨能力可達(dá)1800噸）。今年以壓榨大豆（進口大豆）為主，沒有壓榨菜籽。
記者發(fā)現(xiàn)，四川當(dāng)?shù)叵M者歷來就有食用菜籽油的習(xí)慣，四川也是全國油菜籽生產(chǎn)大省之一。根據(jù)農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計，四川省的油菜籽主產(chǎn)區(qū)是綿陽、成都、德陽三個地區(qū)，當(dāng)?shù)赜椭庸て髽I(yè)也主要圍繞這些地區(qū)分布，規(guī)模均不大。
當(dāng)前，四川某糧油飼料有限公司正準(zhǔn)備開機壓榨菜籽，由于四川本地菜籽價格較高（5400元/噸），公司打算采購青海、內(nèi)蒙古菜籽（價格為4400元/噸）進行生產(chǎn)。據(jù)了解，本地菜籽與青海、內(nèi)蒙古菜籽質(zhì)量有區(qū)別，本地菜籽壓榨出來的菜油更加濃香，相對來說更受本地消費者的喜愛。
“目前非轉(zhuǎn)基因菜油的價格較高，近期菜油價格漲幅較大，以進口非轉(zhuǎn)基因菜油為例，港口報價在8000元/噸以上，如果進入四川，售價高達(dá)9000元/噸以上，因此壓榨有一定利潤，但壓榨本地菜籽虧損嚴(yán)重。” 四川某糧油飼料有限公司負(fù)責(zé)人表示。
“2016年由于油菜籽產(chǎn)量下降明顯，菜籽油廠壓榨開工規(guī)模有限，且主要以濃香型壓榨菜籽油為主。”中信期貨研究部農(nóng)產(chǎn)品研究主管陳靜說。
陳靜介紹，實際上，今年上半年，受國儲菜籽油拋售壓力影響，四川油脂市場供大于需，整體油脂價格低位運行。在年初，國庫有600萬噸國儲菜籽油待拋售，截至端午節(jié)，向市場拋儲了220萬噸菜油，主要集中于油廠和貿(mào)易商手中。參與競拍的大型油廠后期走貨主要集中于云、貴、川、湘等地，流通速度比較緩慢，上半年僅15%—20%入市，出庫量僅40萬至50萬噸，主要因為拋儲油品質(zhì)差，市場避而不用。不過自6月中下旬以來，國儲油出貨節(jié)奏加快，對油脂銷區(qū)——尤其是云、貴、川地區(qū)的油脂價格形成較大壓制，出貨速度加快主要是因為企業(yè)自身資金方面的壓力。
陳靜認(rèn)為，2017年菜籽油供需過剩格局將得到明顯改善。自2016年10月以來，國家又啟動了第二輪菜籽油拋儲，正值四季度油脂消費旺季，菜籽油拋儲工作進展順利，實際競拍成交率均達(dá)到100%，競拍結(jié)果超出市場此前預(yù)期，平均每周以10萬噸規(guī)模成交。照此競拍成交速度計算，目前距離春節(jié)還有12周，若后期平均每周仍按10萬噸拋售，截至春節(jié)前，國家拋售量將累計實現(xiàn)320萬噸，這樣，國庫中將有280萬噸剩余。2017年若按坊間此前傳聞：100萬噸菜籽油轉(zhuǎn)為中央儲備油，那么，明年上半年市場，菜籽油將僅剩180萬噸臨儲規(guī)模，屆時預(yù)計菜籽油供應(yīng)過剩格局將呈現(xiàn)明顯改善。
西南地區(qū)油脂企業(yè)人士告訴記者，近些年隨著人民生活水平的不斷提高，四川省人均食用油的消費量呈穩(wěn)步增長勢頭，供應(yīng)趨緊程度將逐漸提高，預(yù)計對價格形成有力支撐。
“繼續(xù)看好后期菜油價格，明年上半年臨儲菜油拋儲結(jié)束，預(yù)計下半年豆菜價差將擴大至1000—2000元/噸?！痹撈髽I(yè)人士表示，四川地區(qū)對菜油的需求量十分龐大，今年上半年四川地區(qū)拍賣成交的18.8萬噸臨儲菜油已經(jīng)全部被市場消化，由于價格較低，當(dāng)?shù)赜椭髽I(yè)參與競拍的量較大。10月12日臨儲菜油拍賣重新啟動，雖然起拍價上調(diào)100元/噸至5400元/噸，但競拍激烈，成交價被大幅抬升，近幾期油脂參與競拍的量較小。
川渝地區(qū)飼料企業(yè)庫存偏低
“川渝地區(qū)豆粕年需求量在245萬噸，其中四川180萬噸，重慶65萬噸。”四川地區(qū)一家油脂企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)表示，四川地區(qū)自配料大概占20%—30%，以中小養(yǎng)殖戶為主，大型養(yǎng)殖企業(yè)基本上以全價料為主。
對于川內(nèi)的大豆壓榨企業(yè)來說，2015年是個轉(zhuǎn)折年，在2015年之前可以說四川是個純輸入型省份，而從去年開始不僅原有企業(yè)開機率上升、新增產(chǎn)能也大比例提升。
“川渝壓榨產(chǎn)能、壓榨量增加的原因除了企業(yè)區(qū)域性布局外，還有兩個原因：一是省內(nèi)需求旺盛，生豬養(yǎng)殖前景較好；二是運力問題帶來了的助力。對于整個壓榨行業(yè)來講，川渝壓榨產(chǎn)能增加最直接的影響就是原來省外的豆粕需求基本被擠出，相應(yīng)的進口大豆使用份額隨之變大。”國家糧油信息中心市場監(jiān)測處分析師鄭祖庭說。
據(jù)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)人士介紹，2015年大概有1萬車皮（合60萬噸）的豆粕進入四川，今年通過火車運輸進入四川的豆粕量變小，改由水運，因為今年船型變大（由幾百噸變?yōu)?500—1800噸），船運費下降。
期貨日報記者發(fā)現(xiàn)，由于地域緣故，目前，當(dāng)?shù)赜蛷S進口大豆大多采取由相關(guān)港口通過鐵路轉(zhuǎn)運的方式，正常情況4天以內(nèi)就可以抵達(dá)四川，費用在300元/噸左右。今年出運費新規(guī)后，成本提高近20%，但是相比水路半個月左右的耗時大家還是會選擇鐵路，特別是與當(dāng)?shù)罔F路局合作相對緊密的企業(yè)。
“由于近期大豆到港量偏少，加上長江航運堵塞，發(fā)船十分緩慢，川渝地區(qū)大豆供應(yīng)較為緊張，從而導(dǎo)致豆粕供應(yīng)偏緊，大部分油廠11、12月的豆粕基本以基差形式賣完?！碑?dāng)?shù)貕赫テ髽I(yè)人士介紹，川渝地區(qū)飼料企業(yè)豆粕庫存普遍在15天左右，部分企業(yè)僅剩下3—4天的豆粕用量。
該人士進一步解釋稱，川渝地區(qū)豆粕貿(mào)易商與沿海地區(qū)有較大的差異，主要特征是小而多，最大的貿(mào)易量也只有2萬至3萬噸，小的幾百噸。油廠豆粕一般都賣給貿(mào)易商，不直接賣給飼料企業(yè)，主要原因是賣給貿(mào)易商可以結(jié)清賬款，而飼料企業(yè)普遍有賒銷的傳統(tǒng)。
據(jù)悉，2013年川渝地區(qū)糧油供需缺口大概為1500萬噸，其中玉米(1586, 10.00, 0.63%)600萬噸，2014年玉米供需缺口擴大到700萬噸，2016年缺口為650萬噸。四川省是飼料消費大省，本地玉米產(chǎn)量很小質(zhì)量較差，只能用于生產(chǎn)水產(chǎn)料和禽料，豬料使用的優(yōu)質(zhì)玉米需要依靠西北、東北輸入。
“那段時間大家都看空玉米，企業(yè)庫存普遍偏低，加之運輸?shù)某钢猓髽I(yè)面臨‘?dāng)囝D’的情況。”當(dāng)?shù)仄髽I(yè)人士坦言。
“四川地區(qū)的飼料企業(yè)整體庫存水平不高，主要是企業(yè)對玉米供大于求的認(rèn)識比較固化，認(rèn)為價格會持續(xù)疲弱，所以原料庫存很低。近期隨著運輸成本上升和運力緊張，原料方面，不管是玉米還是粕類，都處于急需采購狀態(tài)。”中糧期貨農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部副總監(jiān)侯昕說。
生豬養(yǎng)殖利潤高企，潛力較大
今年3月，豬肉在銷售淡季迎來價格之“春”，多地豬價出現(xiàn)大幅上漲，部分地區(qū)漲至28.6元/公斤，創(chuàng)下近五年價格新高。全國生豬出欄數(shù)量第一大省四川，也迎來史上最賺錢“金豬年”，但經(jīng)歷過持續(xù)虧損的養(yǎng)殖戶對生豬補欄十分謹(jǐn)慎。
“一頭重150公斤的活豬出廠利潤一度接近1000元，達(dá)到史上最高水平，目前的利潤還在700元左右?！碑?dāng)?shù)仞B(yǎng)殖企業(yè)人士告訴期貨日報記者，2014年以前生豬價格持續(xù)走低，部分養(yǎng)殖戶虧本倒閉、縮欄降本，導(dǎo)致2015年至今豬源稀缺，生豬十分緊俏，目前四川地區(qū)七八公斤小豬價格已經(jīng)達(dá)到600元/頭，20公斤小豬價格900元/頭，平均上漲幅度在200元—400元之間。
四川生豬監(jiān)測預(yù)警系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，目前四川省育肥場戶出欄一頭肥豬平均盈利接近700元，與去年同期相比盈虧形勢“冰火兩重天”。
不過，讓人疑惑的是，為何今年上半年豬價飛漲后四川地區(qū)的補欄仍不及預(yù)期呢？
四川當(dāng)?shù)匾晃粡氖律i養(yǎng)殖十余年的李先生表示，歷經(jīng)2007年全國范圍豬瘟和2008年肉價驟增后，他深刻體 會到過去幾年持續(xù)虧損之苦，不會迎合當(dāng)前市場大規(guī)模擴欄，只想保持“穩(wěn)中求進”狀態(tài)。
四川某糧油飼料有限公司相關(guān)負(fù)責(zé)人則表示，四川地區(qū)生豬養(yǎng)殖以2007/2008年度為分界線，之前四川地區(qū)為生豬輸出省份，之后為生豬輸入省份。主要原因是前期的虧損后家庭式生豬養(yǎng)殖大量減少和2008年汶川地震對四川地區(qū)主要的生豬養(yǎng)殖地區(qū)沖擊較大。
據(jù)了解，生豬市場行情自2012年以來進入下行通道，并在2014年及2015年第一季度出現(xiàn)深度虧損，后于2015年第二季度開始逐步恢復(fù)上漲。進入2016年，生豬市場價格保持快速上漲的態(tài)勢，成為繼2011年以來出現(xiàn)的又一次高峰。這主要源于前期深度虧損和長期低位運行帶來能繁母豬存欄量持續(xù)下跌，市場供給不足。
據(jù)了解，目前四川地區(qū)生豬存欄量仍處于低位，生豬補欄明顯不及預(yù)期。近期生豬價格大幅下跌并不是由于生豬的供需情況發(fā)生了大的改變，生豬和能繁母豬存欄仍然較低?！爸饕蚴亲鳛橹饕暳显系挠衩變r格大幅下跌和進口豬肉對國內(nèi)生豬市場的沖擊較大?！编嵶嫱フf。
數(shù)據(jù)顯示，目前四川地區(qū)生豬養(yǎng)殖發(fā)展相對緩慢，年出欄量為7000萬頭。根據(jù)國家最新生豬養(yǎng)殖發(fā)展規(guī)劃，四川和東北地區(qū)為生豬養(yǎng)殖發(fā)展區(qū)，后期四川地區(qū)生豬養(yǎng)殖潛力較大，前景看好。
利用基差銷售漸成趨勢
油脂油料價格持續(xù)五年的下跌，已經(jīng)讓國內(nèi)油脂市場不少參與者看不清未來方向在哪里，但在他們看來，經(jīng)營方式的轉(zhuǎn)變卻是必然的，不僅要延伸產(chǎn)業(yè)鏈，利用期貨工具也必不可少。在油脂和飼料行業(yè)，基差點價的交易模式也已盛行。
以國內(nèi)豆油市場為例，豆油期貨價格指數(shù)自2012年9月中旬進入下跌通道以來，已經(jīng)從9800元/噸左右跌至當(dāng)前的6680元/噸，最低曾探至5200元/噸，跌破2008年金融危機時創(chuàng)出的5591元/噸的低點。棕櫚油市場則早在2011年2月即開啟了下跌序幕，至今下跌趨勢持續(xù)時間已接近5年。
“油脂市場如此長時間、大幅度的價格下跌，以前從來沒有出現(xiàn)過，這也使大家不敢再預(yù)測市場價格的底部在哪里?！彼拇秤椭髽I(yè)人士說。
在這一過程中，基差交易成為油脂和飼料企業(yè)的重要方式，價格高低已經(jīng)不是企業(yè)關(guān)注的重點，基差變化才是企業(yè)需要把握的重中之重。記者在走訪企業(yè)中發(fā)現(xiàn)，對于豆粕現(xiàn)貨銷售，川渝油廠多采取一口價與基差相結(jié)合的方式。
“目前四川地區(qū)一級豆油基差報價為Y1701+350元/噸，明年6、7月份基差報價為Y1709+100元/噸；四川地區(qū)菜油價格較盤面升水600元/噸左右。整體來看，未來油脂價格向下的空間不大，近期基本上為油脂價格的低點，未來往上的空間可期?！鄙鲜鲇椭髽I(yè)人士饒有興致地告訴期貨日報記者。
川渝地區(qū)飼料企業(yè)人士告訴記者，現(xiàn)階段豆粕價格上漲主要還是受現(xiàn)貨偏緊的影響，多數(shù)油廠11月可售量已經(jīng)不多，11月基差報價為M1701+450元/噸。另外，10月公路限運之后，大量貨物涌向鐵路，導(dǎo)致整個四川、云南的運力非常緊張，流動貨源減少，從而支撐了豆粕價格。且運力問題不是短時間可以解決的，12月還會繼續(xù)受到影響。
從以前預(yù)測市場到現(xiàn)在不再預(yù)測市場，折射出了市場參與者的一絲無奈，也從側(cè)面反映出油脂行業(yè)經(jīng)營模式的變化。
“市場價格變化有其自身的規(guī)律，很難準(zhǔn)確地預(yù)測價格走勢。就像國內(nèi)的大型飼料和油脂企業(yè)，全國各地有很多分廠，如果有一個決策失誤，會影響所有的分廠?！鄙鲜鲇椭髽I(yè)人士說。
在該企業(yè)人士看來，很多時候，企業(yè)要做的就是跟隨著市場價格走，而不是判斷市場底部或者頂部在什么位置。企業(yè)從期貨市場的旁觀者變?yōu)槭袌龅膮⑴c者，這中間經(jīng)歷了數(shù)年時間，目前，基差交易在油脂和飼料行業(yè)已日漸盛行。
“如今利用基差銷售已漸成趨勢，未來這種購銷模式將占據(jù)主流?！敝屑Z期貨農(nóng)產(chǎn)品部高級經(jīng)理王麗娜提醒，對下游廣大的豆粕經(jīng)銷商和飼料企業(yè)而言，基差采購有利有弊。利處在于可以較低的保證金鎖定未來采購，同時能夠自主掌握點價節(jié)奏，專業(yè)性強的企業(yè)可以凸顯成本優(yōu)勢；弊處在于如果點價時點不當(dāng)，可能會導(dǎo)致較大的成本差異，從而降低產(chǎn)品競爭力。
記者發(fā)現(xiàn)，有部分企業(yè)在購買基差后，在提貨前的這段時間內(nèi)也有自己的顧慮，擔(dān)心在點價前，期貨價格大幅上漲，最終被迫追高點價；或者擔(dān)心在點價后，期貨價格大幅回落，最終成本處于劣勢。
王麗娜向記者介紹說，對于第一種情況而言，因為價格上漲對整個行業(yè)相對都有利，飼料企業(yè)損失其實并不特別明顯。對于第二種情況，價格下跌本身對飼企銷售以及贏利均會帶來不利影響，如果再加上因點價位置不佳而帶來的成本劣勢，勢必雪上加霜。對此最佳的解決方案是：在點價同時，買入一份看跌期權(quán)，如果期價下跌，期權(quán)起效；如果價格上漲，期權(quán)失效，企業(yè)仍享受價格上漲帶來的贏利。
“國內(nèi)的基差交易模式慢慢已經(jīng)不能完全滿足大型企業(yè)的需要，而利用場外期權(quán)費用偏高，我更希望國內(nèi)盡快推出相關(guān)品種的場內(nèi)期權(quán)?！彼拇ǖ貐^(qū)一家多年經(jīng)營油脂企業(yè)的老板說。
業(yè)內(nèi)人士表示，隨著國內(nèi)外油脂油料市場形勢的發(fā)展，基差交易、點價交易以及即將推出的期權(quán)交易都會成為油脂油料企業(yè)日常經(jīng)營中的“好幫手”。
通過調(diào)研不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著國內(nèi)外油脂油料市場形勢的發(fā)展，基差交易、點價交易以及即將推出的期權(quán)交易將成為油脂油料企業(yè)日常經(jīng)營中的“好幫手”。
豆油(6602, -224.00, -3.28%)菜油價差有望逐步拉大
在走訪西南地區(qū)的油脂企業(yè)時期貨日報記者了解到，四川地區(qū)全年食用植物油需求量在200萬至220萬噸，其中主要以豆油和菜油為主（各100萬噸左右），加上少量的棕櫚油。
四川油脂市場基本上以自給自足為主，區(qū)域內(nèi)部油脂供應(yīng)主要以菜籽(0, -4259.00, -100.00%)油、豆油為主，四川油廠產(chǎn)能規(guī)模排全國第9位，每日壓榨6000噸，其中大型油脂企業(yè)益海、中儲糧、中糧等在四川當(dāng)?shù)鼐性O(shè)廠。
據(jù)了解，目前川渝地區(qū)大豆壓榨年產(chǎn)能在175萬噸左右（去年135萬噸，明年190萬噸以上）。四川某糧油飼料有限公司為雙榨型企業(yè)（可榨大豆和菜籽），日壓榨能力為1500噸（最高壓榨能力可達(dá)1800噸）。今年以壓榨大豆（進口大豆）為主，沒有壓榨菜籽。
記者發(fā)現(xiàn)，四川當(dāng)?shù)叵M者歷來就有食用菜籽油的習(xí)慣，四川也是全國油菜籽生產(chǎn)大省之一。根據(jù)農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計，四川省的油菜籽主產(chǎn)區(qū)是綿陽、成都、德陽三個地區(qū)，當(dāng)?shù)赜椭庸て髽I(yè)也主要圍繞這些地區(qū)分布，規(guī)模均不大。
當(dāng)前，四川某糧油飼料有限公司正準(zhǔn)備開機壓榨菜籽，由于四川本地菜籽價格較高（5400元/噸），公司打算采購青海、內(nèi)蒙古菜籽（價格為4400元/噸）進行生產(chǎn)。據(jù)了解，本地菜籽與青海、內(nèi)蒙古菜籽質(zhì)量有區(qū)別，本地菜籽壓榨出來的菜油更加濃香，相對來說更受本地消費者的喜愛。
“目前非轉(zhuǎn)基因菜油的價格較高，近期菜油價格漲幅較大，以進口非轉(zhuǎn)基因菜油為例，港口報價在8000元/噸以上，如果進入四川，售價高達(dá)9000元/噸以上，因此壓榨有一定利潤，但壓榨本地菜籽虧損嚴(yán)重。” 四川某糧油飼料有限公司負(fù)責(zé)人表示。
“2016年由于油菜籽產(chǎn)量下降明顯，菜籽油廠壓榨開工規(guī)模有限，且主要以濃香型壓榨菜籽油為主。”中信期貨研究部農(nóng)產(chǎn)品研究主管陳靜說。
陳靜介紹，實際上，今年上半年，受國儲菜籽油拋售壓力影響，四川油脂市場供大于需，整體油脂價格低位運行。在年初，國庫有600萬噸國儲菜籽油待拋售，截至端午節(jié)，向市場拋儲了220萬噸菜油，主要集中于油廠和貿(mào)易商手中。參與競拍的大型油廠后期走貨主要集中于云、貴、川、湘等地，流通速度比較緩慢，上半年僅15%—20%入市，出庫量僅40萬至50萬噸，主要因為拋儲油品質(zhì)差，市場避而不用。不過自6月中下旬以來，國儲油出貨節(jié)奏加快，對油脂銷區(qū)——尤其是云、貴、川地區(qū)的油脂價格形成較大壓制，出貨速度加快主要是因為企業(yè)自身資金方面的壓力。
陳靜認(rèn)為，2017年菜籽油供需過剩格局將得到明顯改善。自2016年10月以來，國家又啟動了第二輪菜籽油拋儲，正值四季度油脂消費旺季，菜籽油拋儲工作進展順利，實際競拍成交率均達(dá)到100%，競拍結(jié)果超出市場此前預(yù)期，平均每周以10萬噸規(guī)模成交。照此競拍成交速度計算，目前距離春節(jié)還有12周，若后期平均每周仍按10萬噸拋售，截至春節(jié)前，國家拋售量將累計實現(xiàn)320萬噸，這樣，國庫中將有280萬噸剩余。2017年若按坊間此前傳聞：100萬噸菜籽油轉(zhuǎn)為中央儲備油，那么，明年上半年市場，菜籽油將僅剩180萬噸臨儲規(guī)模，屆時預(yù)計菜籽油供應(yīng)過剩格局將呈現(xiàn)明顯改善。
西南地區(qū)油脂企業(yè)人士告訴記者，近些年隨著人民生活水平的不斷提高，四川省人均食用油的消費量呈穩(wěn)步增長勢頭，供應(yīng)趨緊程度將逐漸提高，預(yù)計對價格形成有力支撐。
“繼續(xù)看好后期菜油價格，明年上半年臨儲菜油拋儲結(jié)束，預(yù)計下半年豆菜價差將擴大至1000—2000元/噸?！痹撈髽I(yè)人士表示，四川地區(qū)對菜油的需求量十分龐大，今年上半年四川地區(qū)拍賣成交的18.8萬噸臨儲菜油已經(jīng)全部被市場消化，由于價格較低，當(dāng)?shù)赜椭髽I(yè)參與競拍的量較大。10月12日臨儲菜油拍賣重新啟動，雖然起拍價上調(diào)100元/噸至5400元/噸，但競拍激烈，成交價被大幅抬升，近幾期油脂參與競拍的量較小。
川渝地區(qū)飼料企業(yè)庫存偏低
“川渝地區(qū)豆粕年需求量在245萬噸，其中四川180萬噸，重慶65萬噸。”四川地區(qū)一家油脂企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)表示，四川地區(qū)自配料大概占20%—30%，以中小養(yǎng)殖戶為主，大型養(yǎng)殖企業(yè)基本上以全價料為主。
對于川內(nèi)的大豆壓榨企業(yè)來說，2015年是個轉(zhuǎn)折年，在2015年之前可以說四川是個純輸入型省份，而從去年開始不僅原有企業(yè)開機率上升、新增產(chǎn)能也大比例提升。
“川渝壓榨產(chǎn)能、壓榨量增加的原因除了企業(yè)區(qū)域性布局外，還有兩個原因：一是省內(nèi)需求旺盛，生豬養(yǎng)殖前景較好；二是運力問題帶來了的助力。對于整個壓榨行業(yè)來講，川渝壓榨產(chǎn)能增加最直接的影響就是原來省外的豆粕需求基本被擠出，相應(yīng)的進口大豆使用份額隨之變大。”國家糧油信息中心市場監(jiān)測處分析師鄭祖庭說。
據(jù)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)人士介紹，2015年大概有1萬車皮（合60萬噸）的豆粕進入四川，今年通過火車運輸進入四川的豆粕量變小，改由水運，因為今年船型變大（由幾百噸變?yōu)?500—1800噸），船運費下降。
期貨日報記者發(fā)現(xiàn)，由于地域緣故，目前，當(dāng)?shù)赜蛷S進口大豆大多采取由相關(guān)港口通過鐵路轉(zhuǎn)運的方式，正常情況4天以內(nèi)就可以抵達(dá)四川，費用在300元/噸左右。今年出運費新規(guī)后，成本提高近20%，但是相比水路半個月左右的耗時大家還是會選擇鐵路，特別是與當(dāng)?shù)罔F路局合作相對緊密的企業(yè)。
“由于近期大豆到港量偏少，加上長江航運堵塞，發(fā)船十分緩慢，川渝地區(qū)大豆供應(yīng)較為緊張，從而導(dǎo)致豆粕供應(yīng)偏緊，大部分油廠11、12月的豆粕基本以基差形式賣完?！碑?dāng)?shù)貕赫テ髽I(yè)人士介紹，川渝地區(qū)飼料企業(yè)豆粕庫存普遍在15天左右，部分企業(yè)僅剩下3—4天的豆粕用量。
該人士進一步解釋稱，川渝地區(qū)豆粕貿(mào)易商與沿海地區(qū)有較大的差異，主要特征是小而多，最大的貿(mào)易量也只有2萬至3萬噸，小的幾百噸。油廠豆粕一般都賣給貿(mào)易商，不直接賣給飼料企業(yè)，主要原因是賣給貿(mào)易商可以結(jié)清賬款，而飼料企業(yè)普遍有賒銷的傳統(tǒng)。
據(jù)悉，2013年川渝地區(qū)糧油供需缺口大概為1500萬噸，其中玉米(1586, 10.00, 0.63%)600萬噸，2014年玉米供需缺口擴大到700萬噸，2016年缺口為650萬噸。四川省是飼料消費大省，本地玉米產(chǎn)量很小質(zhì)量較差，只能用于生產(chǎn)水產(chǎn)料和禽料，豬料使用的優(yōu)質(zhì)玉米需要依靠西北、東北輸入。
“那段時間大家都看空玉米，企業(yè)庫存普遍偏低，加之運輸?shù)某钢猓髽I(yè)面臨‘?dāng)囝D’的情況。”當(dāng)?shù)仄髽I(yè)人士坦言。
“四川地區(qū)的飼料企業(yè)整體庫存水平不高，主要是企業(yè)對玉米供大于求的認(rèn)識比較固化，認(rèn)為價格會持續(xù)疲弱，所以原料庫存很低。近期隨著運輸成本上升和運力緊張，原料方面，不管是玉米還是粕類，都處于急需采購狀態(tài)。”中糧期貨農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部副總監(jiān)侯昕說。
生豬養(yǎng)殖利潤高企，潛力較大
今年3月，豬肉在銷售淡季迎來價格之“春”，多地豬價出現(xiàn)大幅上漲，部分地區(qū)漲至28.6元/公斤，創(chuàng)下近五年價格新高。全國生豬出欄數(shù)量第一大省四川，也迎來史上最賺錢“金豬年”，但經(jīng)歷過持續(xù)虧損的養(yǎng)殖戶對生豬補欄十分謹(jǐn)慎。
“一頭重150公斤的活豬出廠利潤一度接近1000元，達(dá)到史上最高水平，目前的利潤還在700元左右?！碑?dāng)?shù)仞B(yǎng)殖企業(yè)人士告訴期貨日報記者，2014年以前生豬價格持續(xù)走低，部分養(yǎng)殖戶虧本倒閉、縮欄降本，導(dǎo)致2015年至今豬源稀缺，生豬十分緊俏，目前四川地區(qū)七八公斤小豬價格已經(jīng)達(dá)到600元/頭，20公斤小豬價格900元/頭，平均上漲幅度在200元—400元之間。
四川生豬監(jiān)測預(yù)警系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，目前四川省育肥場戶出欄一頭肥豬平均盈利接近700元，與去年同期相比盈虧形勢“冰火兩重天”。
不過，讓人疑惑的是，為何今年上半年豬價飛漲后四川地區(qū)的補欄仍不及預(yù)期呢？
四川當(dāng)?shù)匾晃粡氖律i養(yǎng)殖十余年的李先生表示，歷經(jīng)2007年全國范圍豬瘟和2008年肉價驟增后，他深刻體 會到過去幾年持續(xù)虧損之苦，不會迎合當(dāng)前市場大規(guī)模擴欄，只想保持“穩(wěn)中求進”狀態(tài)。
四川某糧油飼料有限公司相關(guān)負(fù)責(zé)人則表示，四川地區(qū)生豬養(yǎng)殖以2007/2008年度為分界線，之前四川地區(qū)為生豬輸出省份，之后為生豬輸入省份。主要原因是前期的虧損后家庭式生豬養(yǎng)殖大量減少和2008年汶川地震對四川地區(qū)主要的生豬養(yǎng)殖地區(qū)沖擊較大。
據(jù)了解，生豬市場行情自2012年以來進入下行通道，并在2014年及2015年第一季度出現(xiàn)深度虧損，后于2015年第二季度開始逐步恢復(fù)上漲。進入2016年，生豬市場價格保持快速上漲的態(tài)勢，成為繼2011年以來出現(xiàn)的又一次高峰。這主要源于前期深度虧損和長期低位運行帶來能繁母豬存欄量持續(xù)下跌，市場供給不足。
據(jù)了解，目前四川地區(qū)生豬存欄量仍處于低位，生豬補欄明顯不及預(yù)期。近期生豬價格大幅下跌并不是由于生豬的供需情況發(fā)生了大的改變，生豬和能繁母豬存欄仍然較低?！爸饕蚴亲鳛橹饕暳显系挠衩變r格大幅下跌和進口豬肉對國內(nèi)生豬市場的沖擊較大?！编嵶嫱フf。
數(shù)據(jù)顯示，目前四川地區(qū)生豬養(yǎng)殖發(fā)展相對緩慢，年出欄量為7000萬頭。根據(jù)國家最新生豬養(yǎng)殖發(fā)展規(guī)劃，四川和東北地區(qū)為生豬養(yǎng)殖發(fā)展區(qū)，后期四川地區(qū)生豬養(yǎng)殖潛力較大，前景看好。
利用基差銷售漸成趨勢
油脂油料價格持續(xù)五年的下跌，已經(jīng)讓國內(nèi)油脂市場不少參與者看不清未來方向在哪里，但在他們看來，經(jīng)營方式的轉(zhuǎn)變卻是必然的，不僅要延伸產(chǎn)業(yè)鏈，利用期貨工具也必不可少。在油脂和飼料行業(yè)，基差點價的交易模式也已盛行。
以國內(nèi)豆油市場為例，豆油期貨價格指數(shù)自2012年9月中旬進入下跌通道以來，已經(jīng)從9800元/噸左右跌至當(dāng)前的6680元/噸，最低曾探至5200元/噸，跌破2008年金融危機時創(chuàng)出的5591元/噸的低點。棕櫚油市場則早在2011年2月即開啟了下跌序幕，至今下跌趨勢持續(xù)時間已接近5年。
“油脂市場如此長時間、大幅度的價格下跌，以前從來沒有出現(xiàn)過，這也使大家不敢再預(yù)測市場價格的底部在哪里?！彼拇秤椭髽I(yè)人士說。
在這一過程中，基差交易成為油脂和飼料企業(yè)的重要方式，價格高低已經(jīng)不是企業(yè)關(guān)注的重點，基差變化才是企業(yè)需要把握的重中之重。記者在走訪企業(yè)中發(fā)現(xiàn)，對于豆粕現(xiàn)貨銷售，川渝油廠多采取一口價與基差相結(jié)合的方式。
“目前四川地區(qū)一級豆油基差報價為Y1701+350元/噸，明年6、7月份基差報價為Y1709+100元/噸；四川地區(qū)菜油價格較盤面升水600元/噸左右。整體來看，未來油脂價格向下的空間不大，近期基本上為油脂價格的低點，未來往上的空間可期?！鄙鲜鲇椭髽I(yè)人士饒有興致地告訴期貨日報記者。
川渝地區(qū)飼料企業(yè)人士告訴記者，現(xiàn)階段豆粕價格上漲主要還是受現(xiàn)貨偏緊的影響，多數(shù)油廠11月可售量已經(jīng)不多，11月基差報價為M1701+450元/噸。另外，10月公路限運之后，大量貨物涌向鐵路，導(dǎo)致整個四川、云南的運力非常緊張，流動貨源減少，從而支撐了豆粕價格。且運力問題不是短時間可以解決的，12月還會繼續(xù)受到影響。
從以前預(yù)測市場到現(xiàn)在不再預(yù)測市場，折射出了市場參與者的一絲無奈，也從側(cè)面反映出油脂行業(yè)經(jīng)營模式的變化。
“市場價格變化有其自身的規(guī)律，很難準(zhǔn)確地預(yù)測價格走勢。就像國內(nèi)的大型飼料和油脂企業(yè)，全國各地有很多分廠，如果有一個決策失誤，會影響所有的分廠?！鄙鲜鲇椭髽I(yè)人士說。
在該企業(yè)人士看來，很多時候，企業(yè)要做的就是跟隨著市場價格走，而不是判斷市場底部或者頂部在什么位置。企業(yè)從期貨市場的旁觀者變?yōu)槭袌龅膮⑴c者，這中間經(jīng)歷了數(shù)年時間，目前，基差交易在油脂和飼料行業(yè)已日漸盛行。
“如今利用基差銷售已漸成趨勢，未來這種購銷模式將占據(jù)主流?！敝屑Z期貨農(nóng)產(chǎn)品部高級經(jīng)理王麗娜提醒，對下游廣大的豆粕經(jīng)銷商和飼料企業(yè)而言，基差采購有利有弊。利處在于可以較低的保證金鎖定未來采購，同時能夠自主掌握點價節(jié)奏，專業(yè)性強的企業(yè)可以凸顯成本優(yōu)勢；弊處在于如果點價時點不當(dāng)，可能會導(dǎo)致較大的成本差異，從而降低產(chǎn)品競爭力。
記者發(fā)現(xiàn)，有部分企業(yè)在購買基差后，在提貨前的這段時間內(nèi)也有自己的顧慮，擔(dān)心在點價前，期貨價格大幅上漲，最終被迫追高點價；或者擔(dān)心在點價后，期貨價格大幅回落，最終成本處于劣勢。
王麗娜向記者介紹說，對于第一種情況而言，因為價格上漲對整個行業(yè)相對都有利，飼料企業(yè)損失其實并不特別明顯。對于第二種情況，價格下跌本身對飼企銷售以及贏利均會帶來不利影響，如果再加上因點價位置不佳而帶來的成本劣勢，勢必雪上加霜。對此最佳的解決方案是：在點價同時，買入一份看跌期權(quán)，如果期價下跌，期權(quán)起效；如果價格上漲，期權(quán)失效，企業(yè)仍享受價格上漲帶來的贏利。
“國內(nèi)的基差交易模式慢慢已經(jīng)不能完全滿足大型企業(yè)的需要，而利用場外期權(quán)費用偏高，我更希望國內(nèi)盡快推出相關(guān)品種的場內(nèi)期權(quán)?！彼拇ǖ貐^(qū)一家多年經(jīng)營油脂企業(yè)的老板說。
業(yè)內(nèi)人士表示，隨著國內(nèi)外油脂油料市場形勢的發(fā)展，基差交易、點價交易以及即將推出的期權(quán)交易都會成為油脂油料企業(yè)日常經(jīng)營中的“好幫手”。
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