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1 天氣潮濕對收割影響有限

　　目前至10月初，愛荷華周邊局部有短暫大雨，中西部其余地區(qū)周度雨量在30~50mm左右，覆蓋面積60%，雨量不大，較平均水平偏濕，預計對收割暫無明顯影響。上周預報的美灣地區(qū)強降雨已消除，裝港及運力尚顯充沛。

　　2　美國國內(nèi)現(xiàn)貨緊俏

　　目前美豆新舊作青黃不接，各工廠豆源欠足，豆粕現(xiàn)貨近期上漲帶動榨利由8月報告時的40美分最差水平回升至110美分/蒲。豆農(nóng)基差漲跌互現(xiàn)。IL州產(chǎn)地基差周度持平40美分至略降；駁船費率較上周跌40個百分點；CIF價格周度持平于10美分；ELEVATOR利潤32~40附近仍較可觀。

　　3 南美偏干或致集中播種延遲

　　天氣預報顯示，目前巴西大豆產(chǎn)區(qū)近45%面積過于干燥，油世界預計今年播種或?qū)⑼七t2~3周，晚收同樣預示未來1~2月巴豆上市量極為有限，美豆出口窗口將維持。

　　4 全球四季度大豆需求增加

　　截至9月末，估推全球植物油庫存處于極低水平，由于菜籽及棕櫚等其他油籽（葵籽除外）供應不足將刺激10~12月大豆壓榨需求。油世界預估較上年增6.5%（430萬噸）至7040萬噸，對比7~9月為6870萬噸。而四季度大豆壓榨均由美豆提供，因此預計9~2月美豆出口將同比猛增500萬噸至4500萬噸，預示未來中短期內(nèi)的需求支撐較為明顯。

　　5 收割壓力前出口銷售繼續(xù)推進

　　由于中秋假期，中國上周采購成交僅約8船，其中5船10~11月船期美灣豆，均價185SX，較月前210高位較大回落；另3船為2~8月船期巴西豆，均價155SH/140SN，近期遠月成交主要為個別油廠在遠月榨利略轉(zhuǎn)好的情況下進行的套保采購，價格基本持平。目前9~11月已成交采購分別為470、650、360萬噸，預計9~11月到港分別為590、540、720萬噸。預示9~10月份豆源偏緊，解釋了近期國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨強勁的原因。

　　上周USDA報告后美豆先跌后漲，目前為970附近，與對應的理論價格一致，表明現(xiàn)在的價格水平為合理價格水平。近期走勢將集中在采購需求與豆農(nóng)銷售心理的博弈，圍繞在960附近弱勢震蕩。中國榨利近月略有好轉(zhuǎn)，但近月（10~11）采購已經(jīng)不多，基差成交雖然略有放量，但基本匹配的是壓榨套保頭寸，并不表明油廠接受目前的榨利水平從而加快采購，所以在榨利沒有進一步恢復的情況下，油廠仍將保持觀望態(tài)勢。但考慮全球油籽供應偏緊及南美期初供應量有限的情況，預計未來四季度美豆仍然受到明顯的出口需求支撐。配合農(nóng)民成本線950~1000以上的心理價位，收割壓力后將明顯回升。