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1 天氣潮濕對(duì)收割影響有限

　　目前至10月初，愛(ài)荷華周邊局部有短暫大雨，中西部其余地區(qū)周度雨量在30~50mm左右，覆蓋面積60%，雨量不大，較平均水平偏濕，預(yù)計(jì)對(duì)收割暫無(wú)明顯影響。上周預(yù)報(bào)的美灣地區(qū)強(qiáng)降雨已消除，裝港及運(yùn)力尚顯充沛。

　　2　美國(guó)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨緊俏

　　目前美豆新舊作青黃不接，各工廠豆源欠足，豆粕現(xiàn)貨近期上漲帶動(dòng)榨利由8月報(bào)告時(shí)的40美分最差水平回升至110美分/蒲。豆農(nóng)基差漲跌互現(xiàn)。IL州產(chǎn)地基差周度持平40美分至略降；駁船費(fèi)率較上周跌40個(gè)百分點(diǎn)；CIF價(jià)格周度持平于10美分；ELEVATOR利潤(rùn)32~40附近仍較可觀。

　　3 南美偏干或致集中播種延遲

　　天氣預(yù)報(bào)顯示，目前巴西大豆產(chǎn)區(qū)近45%面積過(guò)于干燥，油世界預(yù)計(jì)今年播種或?qū)⑼七t2~3周，晚收同樣預(yù)示未來(lái)1~2月巴豆上市量極為有限，美豆出口窗口將維持。

　　4 全球四季度大豆需求增加

　　截至9月末，估推全球植物油庫(kù)存處于極低水平，由于菜籽及棕櫚等其他油籽（葵籽除外）供應(yīng)不足將刺激10~12月大豆壓榨需求。油世界預(yù)估較上年增6.5%（430萬(wàn)噸）至7040萬(wàn)噸，對(duì)比7~9月為6870萬(wàn)噸。而四季度大豆壓榨均由美豆提供，因此預(yù)計(jì)9~2月美豆出口將同比猛增500萬(wàn)噸至4500萬(wàn)噸，預(yù)示未來(lái)中短期內(nèi)的需求支撐較為明顯。

　　5 收割壓力前出口銷售繼續(xù)推進(jìn)

　　由于中秋假期，中國(guó)上周采購(gòu)成交僅約8船，其中5船10~11月船期美灣豆，均價(jià)185SX，較月前210高位較大回落；另3船為2~8月船期巴西豆，均價(jià)155SH/140SN，近期遠(yuǎn)月成交主要為個(gè)別油廠在遠(yuǎn)月榨利略轉(zhuǎn)好的情況下進(jìn)行的套保采購(gòu)，價(jià)格基本持平。目前9~11月已成交采購(gòu)分別為470、650、360萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)9~11月到港分別為590、540、720萬(wàn)噸。預(yù)示9~10月份豆源偏緊，解釋了近期國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨強(qiáng)勁的原因。

　　上周USDA報(bào)告后美豆先跌后漲，目前為970附近，與對(duì)應(yīng)的理論價(jià)格一致，表明現(xiàn)在的價(jià)格水平為合理價(jià)格水平。近期走勢(shì)將集中在采購(gòu)需求與豆農(nóng)銷售心理的博弈，圍繞在960附近弱勢(shì)震蕩。中國(guó)榨利近月略有好轉(zhuǎn)，但近月（10~11）采購(gòu)已經(jīng)不多，基差成交雖然略有放量，但基本匹配的是壓榨套保頭寸，并不表明油廠接受目前的榨利水平從而加快采購(gòu)，所以在榨利沒(méi)有進(jìn)一步恢復(fù)的情況下，油廠仍將保持觀望態(tài)勢(shì)。但考慮全球油籽供應(yīng)偏緊及南美期初供應(yīng)量有限的情況，預(yù)計(jì)未來(lái)四季度美豆仍然受到明顯的出口需求支撐。配合農(nóng)民成本線950~1000以上的心理價(jià)位，收割壓力后將明顯回升。